（转自：英大期货）
摘要：
供给方面，高炉检修增多，钢厂开工率回落，铁水产量转降。截至7月4日当周，全国247家钢厂高炉开工率83.44%，环比减少0.40个百分点；日均铁水产量240.79万吨，环比减少1.55万吨；盈利率59.29%，环比减少0.03个百分点。螺纹钢产能利用率上升，产量三连增。本周螺纹钢产量221.14万吨，环比增加3.24万吨；产能利用率48.46%，环比增加0.71个百分点。
需求方面，螺纹钢表需二连增，建材需求由降转增。本周螺纹钢表需224.94万吨，环比增加4.88万吨，增幅2.22%；建材表需309.41万吨，环比增加4.04万吨，增幅1.32%。
库存方面，螺纹钢总库存八连降，社会库存转为累库。截至7月4日当周，螺纹钢总库存545.36万吨，环比减少3.77万吨；其中，厂库180.51万吨，环比减少5.14万吨；社库364.85万吨，环比增加1.37万吨。五大钢材品种总库存1539.17万吨，环比增加3.27万吨，增幅0.21%。
综合来看，本周召开的中央财经委员会第六次会议强调，推动落后产能有序退出，“反内卷”政策发酵。唐山地区7月4日-15日烧结机限产30%，下周铁水产量或继续下降。现货价格上涨，贸易商信心修复，现货成交量回升。“反内卷”和限产交易逻辑主导市场，成材或继续震荡偏强运行。
一、行情回顾
重要会议释放利好，螺纹钢走强，周线三连阳。主力合约RB2510周内最低价2977元/吨，最高价3095元/吨，收盘于3072元/吨，周涨幅2.57%。截至7月4日收盘，螺纹钢期货总持仓3186086手，环比上周增加142082手。
图1：螺纹钢期货行情
数据来源：英大期货，Wind7月4日上海地区螺纹钢(HRB400, 20mm) 现货价格3180元/吨，环比上周五上涨90元/吨，涨幅2.91%。基差连续两周走强，本周五螺纹主力合约基差108元/吨，环比上涨13元/吨。建材成交回暖，重回10万吨/日上方。本周建材日均成交106801吨，环比上周增加8117吨，增幅8.23%。
图2：螺纹钢期货、现货和基差
数据来源：英大期货，Wind二、供需分析
1、钢厂生产情况
本周部分地区钢厂限产，高炉开工率回落，铁水产量由增转降。截至7月4日当周，全国247家钢厂高炉开工率83.44%，环比上周减少0.40个百分点，同比去年增加1.01个百分点；高炉炼铁产能利用率90.27%，环比上周减少0.58个百分点，同比去年增加1.22个百分点。日均铁水产量240.79万吨，环比上周减少1.55万吨，降幅0.64%。钢厂盈利率59.29%，环比上周减少0.03个百分点，同比去年增加14.71个百分点。
图3：247家钢厂高炉开工率
数据来源：英大期货，Wind图4：247家钢厂日均铁水产量
数据来源：英大期货，Wind图5：247家钢厂盈利率
数据来源：英大期货，Wind短流程钢厂面临亏损压力，电炉产能利用率连续第六周下降。91家电炉钢铁企业平均产能利用率51.47%，环比上周减少0.89个百分点，同比减少0.70个百分点；短流程钢厂电炉产能利用率50.00%，环比减少1.51个百分点；长流程钢厂电炉产能利用率53.58%，环比上周减少0.00个百分点。91家电炉钢铁企业电炉开工率为58.97%，环比上周减少2.57个百分点，同比去年减少1.93个百分点；其中，短流程钢厂电炉开工率63.54%，环比减少4.17个百分点；长流程钢厂电炉开工率51.67%，环比上周保持不变。
图6：电炉产能利用率
数据来源：英大期货，Wind2、螺纹钢产量
螺纹钢产量连续第三周增加，增幅有所收窄。截至7月4日当周，主要钢厂螺纹钢产量221.14万吨，环比上周增加3.24万吨，增幅1.49%；同比去年减少15.54万吨，降幅6.57%。主要螺纹钢厂的开工率为42.62%，较上周减少0.99个百分点；产能利用率为48.46%，较上周增加0.71个百分点。
图7：主要钢厂螺纹钢产量
数据来源：Wind，英大期货图8：主要钢厂螺纹开工率
数据来源：英大期货，Wind3、螺纹钢需求
螺纹钢表需连续第二周增加，建材需求由降转增。本周螺纹钢表需224.94万吨，较上周增加4.88万吨，增幅2.22%，上周需求增加2.22万吨；同比去年减少9.88万吨，降幅4.21%。本周建材表需309.41万吨，环比上周增加4.04万吨，增幅1.32%，上周建材需求减少2.27万吨。
图9：螺纹钢表观需求
数据来源：英大期货，Wind4、螺纹钢库存
螺纹钢总库存连续第八周减少，社会库存去库结束，本周由降转增。截至7月4日当周，螺纹钢总库存545.36万吨，环比上周减少3.77万吨，降幅0.69%，上周去库1.99万吨。螺纹钢厂库180.51万吨，较上周减少5.14万吨，降幅2.77%，上周累库3.38万吨；螺纹钢社会库存364.85万吨，较上周增加1.37万吨，增幅0.37%，上周去库5.37万吨。Mysteel统计数据显示，五大钢材品种总库存转增，本周为1539.17万吨，环比上周增加3.27万吨，增幅0.21%。全国132个城市螺纹钢社会库存累库，华南、华北地区社会库存累库较多，西南、华中地区社会库存增加，东北、西北、华东地区社会库存减少。
图10：螺纹钢钢厂库存
数据来源：英大期货，Wind图11：螺纹钢社会库存
数据来源：英大期货，Wind三、行业新闻
1、中钢协：6月下旬，重点统计钢铁企业粗钢产量2129万吨，环比下降0.9%；钢材库存量1545万吨，环比减少76万吨。
2025年6月下旬，重点统计钢铁企业钢材库存量1545万吨，环比上一旬减少76万吨，下降4.7%；比年初增加308万吨，增长24.9%；比上月同旬增加15万吨，增长1.0%；比去年同旬增加76万吨，增长5.2%，比前年同旬增加67万吨，增长4.5%。
2025年6月下旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2129万吨，平均日产212.9万吨，日产环比下降0.9%；生铁1953万吨，平均日产195.3万吨，日产环比增长0.3%；钢材2257万吨，平均日产225.7万吨，日产环比增长6.4%。
2、住建部：持续巩固房地产市场稳定态势。
新华社消息，住房城乡建设部调研组近日赴广东、浙江两省调研。调研组表示，促进房地产市场平稳、健康、高质量发展具有重要意义。各地要切实扛起责任，充分用好房地产调控政策自主权，因城施策、精准施策，提升政策实施的系统性有效性，持续巩固房地产市场稳定态势。调研组要求，要加快建设安全、舒适、绿色、智慧的“好房子”，满足人民群众新期待。要多管齐下稳定预期、激活需求、优化供给、化解风险，更大力度推动房地产市场止跌回稳。
四、综合观点
供给方面，高炉检修增多，钢厂开工率回落，铁水产量转降。截至7月4日当周，全国247家钢厂高炉开工率83.44%，环比减少0.40个百分点；日均铁水产量240.79万吨，环比减少1.55万吨；盈利率59.29%，环比减少0.03个百分点。螺纹钢产能利用率上升，产量三连增。本周螺纹钢产量221.14万吨，环比增加3.24万吨；产能利用率48.46%，环比增加0.71个百分点。
需求方面，螺纹钢表需二连增，建材需求由降转增。本周螺纹钢表需224.94万吨，环比增加4.88万吨，增幅2.22%；建材表需309.41万吨，环比增加4.04万吨，增幅1.32%。
库存方面，螺纹钢总库存八连降，社会库存转为累库。截至7月4日当周，螺纹钢总库存545.36万吨，环比减少3.77万吨；其中，厂库180.51万吨，环比减少5.14万吨；社库364.85万吨，环比增加1.37万吨。五大钢材品种总库存1539.17万吨，环比增加3.27万吨，增幅0.21%。
综合来看，本周召开的中央财经委员会第六次会议强调，推动落后产能有序退出，“反内卷”政策发酵。唐山地区7月4日-15日烧结机限产30%，下周铁水产量或继续下降。现货价格上涨，贸易商信心修复，现货成交量回升。“反内卷”和限产交易逻辑主导市场，成材或继续震荡偏强运行。
作者：康天杰
