水产食品龙头国联水产(300094,股吧)（300094）10月29日披露了三季度财报数据。期内公司营收同比增长7.64%，达到34.67亿元；受公共卫生事件拖累，公司归属于上市公司股东的净利亏损1.04亿元，相比去年同期下挫达-743.86%。
分季来看，相较于一季度的颓势、二季度的快速回暖，三季度业绩更是直接拉升至正常增长轨道，环比二季度的11.6亿元，增长17.33%，达到13.61亿元。三季度归属于上市公司股东的净利383万元。
国联水产表示，2020年第三季度，公司继续坚定“以对虾产品为核心的综合水产品提供商”和“以国内市场为核心市场”的战略定位，秉承“为人类提供健康海洋食品”的企业使命，重点持续深化国内市场，深挖国际市场，全面落实构建以国内大循环为主、国内国际双循环相互促进的新发展格局。
券商分析认为，今年以来，国联水产全面深耕国内市场，热衷于渠道下沉一方面源于不断打造业绩增量的现实需要，此次三季报营收实现逆势上扬就离不开商超发力，C端增长的助力；另一方面渠道下沉可以使公司更清楚地了解消费者需求，针对终端市场现状，提供多元化的产品来满足区域消费者的需要。可以说，渠道的不断下沉，无限靠近消费者的战略与公司多单品战略发展和转型精深加工，乃至优化全球化供应链都是息息相关，相互助力的。中长期来看，公司作为细分水产龙头公司受益于消费升级、渠道拓展，其成长性依然可期。
战狼出击 补齐下沉渠道短板，打开更大发展空间
国联水产把渠道下沉作为持续深耕国内市场的重中之重，精耕八大区七省三市121个地级市场。具体来说就是在全面覆盖了食品餐饮流通、电商及新零售、全国性商超等渠道的基础上，不断下沉至低层级市场，强化品牌战略，重点打造在消费者C端的影响力。期间启动代号为“战狼出击”的营销行动，强攻铺市以促进销渠道下沉，以点带面铺开公司核心产品，创新产品营销策略，提高产品的铺市率和品牌的曝光率，提升公司产品销量的同时带动和促进品牌服务商开发，已完成152个品牌服务商开发。在永辉超市(601933,股吧)、沃尔玛、中百超市、永旺超市、物美等全国性超市基础上，开拓了以河南大张、胖东来、郑州丹尼斯百货、西亚超市为代表的明星区域型超市，公司商超板块布局初显成效，为第五个“五年战略规划”目标的实现奠定基础。
精耕国内大循环 彻底改变纯依赖海外发展，综合竞争力大增
近年来，国联水产持续优化全球市场布局，深耕中美两大核心市场，打造中国、美国和非美国际市场的“三足鼎立”格局。
目前，公司在中国、南美洲、东南亚和中东等对虾及综合水产品的主要原料产地已实现规模化采购；在中国和美国等两大主流消费市场拥有领先的市场地位，并拓展到加拿大、澳大利亚、俄罗斯、智利、香港等多个国家或地区，拥有一大批如沃尔玛、家乐福、百佳、Jetro、Safeway等大型商超类和良之隆、外婆家、海底捞、思念、呷哺呷哺、Carnival、Applebees、Hooters、HardRock、Denny"s等大型餐饮类优质客户，并紧扣电商及新零售等新业态和深化渠道下沉策略，面向B端和C端客户实现了全渠道覆盖。
当前，国联的“国内国际双核发展”战略取得了显著成效，国内营收快速增长，2019年实现国内收入21.39亿元，同比增长30%，国内收入占比首次超过美国，中国本土成为国联第一大市场。
今年疫情发生后，全球经济面临巨大的不确定性，国联水产因此更加坚定了以国内为主的市场策略，一方面加大在国内的采购比重，确保供应链安全可控，一方面加大产品研发力度，围绕虾饺米面类、虾滑类、调理类、火锅类等七大研发方向不断提升产品的附加值和市场转化率，增强公司整体盈利水平。国联还不断丰富营销手段，特别是与薇娅等顶级网红合作直播带货，与永辉超市联合做线上促销，全面激活C端市场，快速引爆品牌，进一步提升公司产品与品牌的知名度。今年上半年，国内市场再现跨越式发展，整体营收9.3亿元，同比增长25.65%，占总收入44.32%，公司国内为主的双循环战略初步成形。
整体来看，国联水产“以国内市场作为战略核心、稳步拓展非美市场”战略具备前瞻性，效果也已显现，双循环保持了经营战略的灵活运行，为国联水产保持盈利能力筑牢了坚实的基础。
水产业分析人士指出，国联水产“战狼出击”的营销行动，以八大区主要城市为核心，稳扎稳打并不乏积极创新的渠道开拓，为公司在公共卫生事件下乃至将来的长期成长奠定了良好基石。
同时，公司积极推动从水产品粗加工全面转向海洋食品精深加工，大力提升公司产品的附加值和毛利率，极大助力公司业绩的改善和提升。国联水产的长期成长价值逐步显现，公司现有估值空间有望进一步打开。
